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本书从3000多家A股上市公司中精选了15家公司，通过对公司连续10年的财报分析，全面解析其内在价值与未来趋势，由此掌握专业的财报分析工具和方法，看穿公司的经营、管理、财务和业绩真相。本书与市面财报图书相比有几大不同：1.大多专业财报分析的书，都有分析方法的归纳总结，虽有案例，但是是用方法讲案例，很少用案例讲方法。本书以完整的企业案例为主，可以了解一家企业完整的分析思路，案例本身即是一家企业的故事，读者也可透过案例学会分析框架和技巧。2.涉及长达10年的财报，消除人为利润操控，用较长的时间去看待一家公司的真实价值。3.本书虽然需要一定的财务基础，因为作者不会对专有名词一一解释，但是分析思路清晰明了，易于学习。
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作者简介
薛云奎
西南大学博士，长江商学院会计学教授，创办副院长。兼任宝信软件、万达酒店发展、百年人寿和地素时尚的独立董事。此前曾担任上海国家会计学院创办副院长，上海财经大学会计学院副院长，汕头大学商学院院长，财政部国家会计学院教学指导委员会副主任委员，上海市司法会计鉴定专家委员会副主任委员，以及多家国内外上市公司的独立董事。
他拥有超过30年的会计和高层经理人员教学经验，并为众多大型企业集团高层管理者做过培训。他所独创的穿透式四维分析法，令众多投资者、高层管理人员和财务专业人员受益。
目录
目录
前言
自序
01
老板电器：教科书式的增长
1.1 股价与市值：以茅台和五粮液为例2
1.2 老板电器：高估还是低估3
1.3 穿透式分析三步曲4
1.4 专业的财报分析方法：四维分析法6
02
平高电气：创新vs.垄断
2.1 高压开关行业龙头18
2.2 大股东变更：国家电网入主18
2.3 购并增长：行业整合19
2.4 竞争力增强，销售毛利率提升22
2.5 管理效率稳中有升23
2.6 财务风险稳中有降25
2.7 业绩层面不尽如人意27
2.8 简要结论29
03
小天鹅：曾经的丑小鸭
3.1 小天鹅的前世与今生32
3.2 改革与调整33
3.3 经营层面：持续增长34
3.4 业绩层面：持续改善37
3.5 管理层面：效率驱动38
3.6 财务层面：稳健适中42
3.7 资本与回报：典型的“白马股”43
3.8 简要结论44
04
吉林敖东：偏财旺旺
4.1 奇葩的税后净利润48
4.2 稳健的经营状态48
4.3 稳中有降的管理效率50
4.4 资质一般的财务水平54
4.5 可持续的“偏财”55
4.6 “纸面富贵”的业绩56
4.7 简要结论58
05
福耀玻璃：把生意做成事业的公司
5.1 专注于汽车玻璃62
5.2 主营业务利润突出62
5.3 销售增长稳定63
5.4 净利润有现金保障64
5.5 经营稳健65
5.6 管理平和66
5.7 财务风险偏低70
5.8 高额现金股利72
5.9 简要结论73
06
晨鸣纸业：大股东增持
6.1 造纸行业龙头76
6.2 主营业务利润暴增77
6.3 纸浆价格上涨推升公司销售78
6.4 净利润有现金支持，但波动较大78
6.5 经营层面：靠天吃饭79
6.6 管理层面：资产膨胀83
6.7 财务层面：负债率偏高87
6.8 业绩层面：不尽如人意89
6.9 简要结论89
07
世茂股份：盈利丰厚但增长乏力
7.1 高端商业地产开发商92
7.2 经营层面：稳定但不增长93
7.3 管理层面：自持物业升值潜力98
7.4 财务层面：稳健、保守101
7.5 业绩层面：长期偏低103
7.6 简要结论104
08
东阿阿胶：成功的经营，保守的财技
8.1 中国滋补养生第一品牌108
8.2 主营业务突出109
8.3 管理专业，但存货高企113
8.4 财务稳健、保守117
8.5 业绩优良、持续119
8.6 简要结论120
09
宁波华翔：一家深具野心的小公司
9.1 汽车零部件总成模块化供应商124
9.2 经营层面：海外兼并，国内布局125
9.3 管理层面：扩张谨慎，效率稳定130
9.4 财务层面：负债上升，风险可控134
9.5 业绩层面：利润丰厚，估值偏低136
9.6 简要结论137
10
中泰化学：挡不住的财源
10.1 新疆氯碱供应商140
10.2 经营层面：利润暴增141
10.3 管理层面：资产过重147
10.4 财务层面：政策性优惠151
10.5 业绩层面：难有突破152
10.6 简要结论154
11
汤臣倍健：急于求成的商业模式
11.1 有特点的保健食品供应商156
11.2 经营层面：全球采购，国际配方，国内销售156
11.3 管理层面：购并导致资产规模快速膨胀162
11.4 财务层面：资本过剩，资本成本高企167
11.5 业绩层面：净利润具有较高的含金量168
11.6 简要结论171
12
恒瑞医药：一家股价上涨55倍的制药公司
12.1 中国人的专利制药企业174
12.2 产品销售分析174
12.3 核心能力描述176
12.4 财务业绩描述177
12.5 主要问题或不足183
13
科大讯飞：风险巨大
13.1 科大讯飞：股市上的大公司，财报上的小公司188
13.2 概念·技术·生意·业绩188
13.3 科大讯飞的财务业绩：表面光鲜，含金量低189
13.4 科大讯飞的管理团队：擅长融资，不擅长盈利194
13.5 科大讯飞：管理效率随规模扩张而下降195
13.6 简要结论199
14
腾讯控股：世界还很大
14.1 腾讯控股及其定位206
14.2 腾讯控股的骄人业绩209
14.3 腾讯控股的瑕疵与不足214
14.4 世界还很大，一切只是刚刚开始218
15
百富环球：战略转型已成燃眉之势
15.1 一家专业经营EFT-POS终端机解决方案的供货商222
15.2 经营层面：面对电子支付挑战，销售增长受阻223
15.3 管理层面：现金充裕，经营风险较低225
15.4 财务层面：偿债能力很强，财务风险较低228
15.5 业绩层面：小巧精致，市场估值偏低229
15.6 简要结论230
尾注232
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